天風證券-機械設備行業:綠電交易利好發電側儲能放量,看好調整較多的鋰電、光伏異質結、儲能設備-210927

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日期:2021-09-27 21:53:10 研報出處:天風證券
行業名稱:機械設備行業
研報欄目:行業分析 李魯靖  (PDF) 20 頁 863 KB 分享者:金**策 推薦評級:強于大市
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研究報告內容
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  核心組合:三一重工、恒立液壓、先導智能、邁為股份、奕瑞科技、柏楚電子、華峰測控、華測檢測。http://www.fandomall.com【慧博投研資訊】

  重點組合:中聯重科、星云股份、蘇試試驗、銳科激光、歐科億、華銳精密、國茂股份、克來機電、杰瑞股份、美亞光電、杭可科技、利元亨、海目星、聯贏激光。http://www.fandomall.com(慧博投研資訊)

  本周專題:綠電交易利好發電側儲能放量。9月7日,由國家發改委、國家能源局指導,國家電網和南方電網主辦的“綠色電力交易試點啟動會”在北京召開,綠色電力交易試點正式開市。首批綠色電力交易在省間和省內同時展開,覆蓋17個省份259家市場主體,標志著中國向由企業驅動的綠色電力市場邁出了關鍵的一步。我們認為綠電交易本身形成了對于發電側儲能的一種類補貼(企業對企業,而非政府對企業)。2020年以來,針對于儲能項目的補貼逐步提升。我們看到現階段,光儲一體在IRR上相較于單純光伏項目仍有一定提升空間,主要系儲能單位投資較高。我們測算,在每度電0.1、0.5、1.0元補貼之下,光儲一體項目IRR相較于無補貼狀態分別提升0.33、1.64、3.19個百分點。綠電由于相較于一般煤電具備0.03-0.05元/度電的溢價,因而這就形成了購買企業對出售企業的一種類補貼。受益標的:先導智能、星云股份(前瞻布局發電側儲能+分容化成設備業務放量)等。

  工程機械:8月份挖掘機銷量數據出爐,同比-13.7%,海外市場持續高增速:8月挖掘機行業銷量18,075臺,同比-13.7%,其中國內(含港澳)銷量12,349臺,同比-31.7%,出口5,726臺,同比+100%,海外持續高增速。投資建議:焦點聚集于龍頭α,繼續推薦三一重工、中聯重科、恒立液壓、艾迪精密。

  光伏設備:本周,我們對2020年、2021年異質結規劃項目作出一定預測,整體規模在2020年為45GW,2021年為66GW(截至目前),越來越多的old money開始預備投入異質結。TOPcon+HJT不斷刷新效率最佳表現,電池片環節技術迭代帶動設備更新換代。捷佳偉創首批管式異質結PECVD工藝電池順利下線,華潤電力12GW高效異質結太陽能電池及組件制造項目開建。近半年以來,異質結技術推陳出新的節奏在加快,技術順利導入有望加速異質結電池片進入市場,異質結從2019年開始產業化進程順利,在多家企業的共同推動下,量產效率提升非常明顯,降本路徑清晰,預計在2023年將全面展現出效率、成本、發電增益能力等方面的超強綜合優勢。建議關注:邁為股份、金辰股份、帝爾激光。

  鋰電設備:8月12日晚,動力電池龍頭寧德時代宣布定增:公司擬向不超過35名特定對象定增不超過本次發行前公司總股本的10%(即不超過2.33億股),募集資金總額不超過582億元,投資于7個項目。億緯鋰能和中航鋰電在2021年都步入百GWH擴產大軍,Northvolt鋰離子電池超級工廠的擴建計劃已在進行之中,并計劃于2021年實現大規模生產。由于鋰電設備普遍產能緊張,終端訂單逐步擴散至二線廠商,根據我們的統計,2021年鋰電設備主流廠商獲取訂單近450億,其中鋰電業務訂單達到了348億左右,分別為其2020年收入的2.98、2.31X,鋰電設備轉入賣方市場,供需緊張。持續推薦行業全球龍頭先導智能;后段核心企業杭可科技;建議關注:海目星、利元亨、星云股份、瀚川智能、贏合科技等。

  風險提示:進口替代不及預期,下游投資不及預期,行業競爭加劇,原材料價格波動等。

  

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