銀河證券-醫藥行業動態報告:中成藥集采開啟,價格降幅預期溫和-210929

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日期:2021-09-30 17:01:23 研報出處:銀河證券
行業名稱:醫藥行業
研報欄目:行業分析 孟令偉,劉暉  (PDF) 37 頁 2,075 KB 分享者:ada****ng 推薦評級:推薦
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研究報告內容
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  核心觀點

  中成藥集采規??涨?,涉及多個獨家大品種

  本次采購聯盟由湖北、河北、山西等19省及地區組成,參加中成藥帶量采購的范圍包括聯盟地區所有公立醫療機構,鼓勵醫保定點社會辦醫療機構和定點藥店按照所在聯盟地區相關規定參加。http://www.fandomall.com【慧博投研資訊】采購品種選擇臨床使用量大、采購金額高的76款中成藥產品。http://www.fandomall.com(慧博投研資訊)采購周期為2年。中成藥省際集采聯盟規??涨?,由于全國中成藥價格的聯動性,此次省際聯盟中成藥集采將對全國中成藥市場產生重大影響。采購均為臨床使用量大、采購金額高的大品種,將有效減輕更多患者和人口老齡化背景下的醫保支付壓力。按適應癥和給藥途徑分類,獨家品種不再“優待”。分組方式更為科學,使藥品集采定價趨于合理。

  價格降幅預期溫和,關注后續中標情況

  中成藥原材料成本受自然因素、市場價格波動等影響,調控難度較大。為避免集采斷供,大多企業報價時會將原材料成本等不可控因素納入考量。我們預計本輪中成藥集采帶來的短期降價幅度較為溫和。長期來看,中成藥集采利好具備優質資源的中成藥龍頭企業,行業集中度有望持續優化。中成藥在適應癥、分組、炮制方法等方面尚缺乏明確標準,尚未有統一的評價機制,行業集中度提升有助于全行業建立統一的質量保障體系。

  行業進入研發創新新時代,未來成長空間廣闊

  一方面,國家持續政策扶持以及科創板上市規則整體利好研發創新型藥械公司及創新服務產業鏈,主板創新服務產業鏈相關標的有望重塑估值。另一方面,醫??刭M降價大環境倒逼企業創新,創新研發大勢所趨。與此同時,我國藥械創新水平與國際巨頭仍有差距,未來發展空間廣闊。

  投資建議

  建議持續關注創新藥械與創新服務產業鏈、醫療服務、醫藥消費板塊。

  風險提示

  控費降價壓力超預期的風險;藥品、高值耗材帶量采購的價格降幅及推進速度超出預期的風險

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