美爾雅期貨-股指期權月報：節前調整釋放風險，波動率走強概率提升-210930

　　隨著雙節來臨疊加疫情的影響減弱，服務和消費邊際改善，但由于房地產調控政策、金融信用縮緊、大宗商品成本上升等因素的影響，8月制造業PMI指數延續回落，5月以來經濟數據開始全面下行，指向制造業景氣程度逐漸下降，且大宗商品價格延續上行、通脹壓力上行、經濟處于滯脹期，疊加下游需求疲軟，經濟延續下行，對消費和基建的逆周期調節形成支撐。http://www.fandomall.com【慧博投研資訊】

　　從宏觀基本面來看，經濟下行、需求疲軟、商品價格高位，短期降準降息的可能性降低，宏觀流動性維持平衡的可能性較大，但市場具有基建和消費刺激的預期，對IH風格形成支撐；從市場層面來看，國內市場成交量維持萬億級別，疊加節后三季報預報開始披露，隨著美債上限問題風險因素落地、十年期美債收益率逐漸企穩，海外增量資金和偏股型基金或保持入場，且節前市場提前釋放風險調整，節后國內市場或具有相對韌性、風偏或逐漸回升。http://www.fandomall.com（慧博投研資訊）

　　IO2110成交量的PCR值為0.79，持倉量的PCR比值為0.84，當前市場情緒中性。60日歷史波動率18.73%，20日歷史波動率為14.12%，目前滬深300指數短期歷史波動率波當前保持平穩。IO2110期權的隱含波動率處于17.29%，IO2110期權合約的隱含波動率目前處于較低位置，隨著國慶長假的到來風險因素在不斷增加，期權的波動率走強的概率較大，當前可以考慮布局做多波動率策略。對于持有期貨頭寸的交易者，建議買入期權進行風險對沖。