湘財證券-2021年4季度債市及各類資產展望:央行逆周期調節功力決定4季度債市走向-210930

查看研報人氣榜
日期:2021-09-30 18:03:23 研報出處:湘財證券
研報欄目:債券研究 秦川  (PDF) 29 頁 3,334 KB 分享者:mang******nce
請閱讀并同意免責條款

【免責條款】

1. 用戶直接或通過各類方式間接使用慧博投研資訊所提供的服務和數據的行為,都將被視作已無條件接受本聲明所涉全部內容;若用戶對本聲明的任何條款有異議,請停止使用慧博投研資訊所提供的全部服務。

2. 用戶需知,研報資料由網友上傳,所有權歸上傳網友所有,慧博投研資訊僅提供存放服務,慧博投研資訊不保證資料內容的合法性、正確性、完整性、真實性或品質;

3. 任何單位或個人若認為慧博投研資訊所提供內容可能存在侵犯第三人著作權的情形,應該及時向慧博投研資訊提出書面權利通知,并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權情況證明?;鄄┩堆匈Y訊將遵循"版權保護投訴指引"處理該信息內容;

4.本條款是本站免責條款的附則,其他更多內容詳見本站底部《免責聲明》;

研究報告內容
分享至:      

  核心觀點

  央行逆周期調節功力決定4季度債市走向

  疫情初期,美聯儲天量寬松擴表,外資持有人民幣股債資產規模翻倍;疫情收尾,美聯儲縮表加息資本外流,將對人民幣資產造成短期沖擊,央行逆周期調節應對的功力,將決定該階段債市及A股走向。http://www.fandomall.com【慧博投研資訊】

  部分風險資產再定價過程已在2021Q2-2021Q3完成,2020Q4隨著10年期國債收益率上破3.1%,部分市場參與者開始意識到利率長期低位不可持續,支撐權益市場泡沫估值的低貼現率底層邏輯動搖,高估值品種籌碼松動,A股在2021Q1開始調整。http://www.fandomall.com(慧博投研資訊)經過2021Q2-Q3估值修正,部分板塊疫情期間積聚的風險已釋放。少數價格仍處于泡沫區的風險資產,將在美聯儲縮表期間(2021Q4-2022Q2)完成風險釋放。唯一不確定因素是,再定價過程中是否會引發流動性風險的傳導。

  美聯儲縮表期(2021Q4-2022Q2)的流動性沖擊階段,央行會有階段性逆周期寬松調節,最終在疫后收緊流動性。央行逆周期調節功力將決定4季度債市走向。債市作為避險資產在美聯儲縮表階段將短期受益,逢高降久期是最優選擇。

  當前處于新一輪利率上行周期前夜,十年期國債收益率2021年4季度區間預測:2.8~3.1%;2022年3.0-3.5%。

  經濟步入正軌后股強債弱格局將再次確立

  隨著疫情步入尾聲,以恒大債務重組為標志性事件,房地產驅動的信貸周期進入出清階段,之后經濟將再次進入新一輪繁榮周期,股強債弱格局將再次確立。中美摩擦、疫情反復、美聯儲縮表沖擊等不定期因素導致市場避險情緒升溫的risk off模式開啟是債市降久期良機。

  中美脫鉤難,長期競爭合作符合兩國博弈最優解。

  避免信用債與可轉債投資誤區是獲取合理收益的關鍵

  信用債牢記“抓兩頭放中間”的投資原則,關注超跌垃圾債交易性機會,恒大系債券隱含違約率與賠率建議重點關注。

  可轉債避免市場主流觀點“可轉債下有保底上不封頂”的誤區,牢記轉債本質是信用債與正股期權組合,信用債“上有頂下無底”的特征,轉債同樣具備。低轉股溢價率、低票面價格的雙低組合投資策略仍是可轉債投資最優選擇。

  風險提示

  疫情長期化;全球流動性邊際收緊;美聯儲提前加息。

  

我要報錯
點擊瀏覽閱讀報告原文
數據加工,數據接口
我要給此報告打分: (帶*號為必填)
*我要評分:
暫無評價
慧博智能策略終端下載
相關閱讀
2021-09-17 債券研究 作者:秦川 5 頁 分享者:ree****yo
2021-09-07 債券研究 作者:秦川 5 頁 分享者:zhao******hui
2021-08-31 債券研究 作者:秦川 5 頁 分享者:wang******hua
2021-08-18 債券研究 作者:秦川 5 頁 分享者:yuc****ng
2021-08-03 債券研究 作者:秦川 5 頁 分享者:hao****ng
關閉
如果覺得報告不錯,掃描二維碼可分享給好友哦!
 將此篇報告分享給好友閱讀(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可獲贈積分哦!
操作方法:打開微信,點擊底部“發現”,使用“掃一掃”即可分享到微信朋友圈或發送給微信好友。
*我要評分:

為了完善報告評分體系,請在看完報告后理性打個分,以便我們以后為您展示更優質的報告。

您也可以對自己點評與評分的報告在“我的云筆記”里進行復盤管理,方便您的研究與思考,培養良好的思維習慣。

當前終端的在線人數: 117829
掃一掃,慧博手機終端下載!

正在加載,請稍候...

与大屁股熟女啪啪喷水,linode日本成熟iphone69芒果,久久国产精品免费一区二区三区,日韩人妻高清精品专区 <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <蜘蛛词>| <文本链> <文本链> <文本链> <文本链> <文本链> <文本链>