國信證券-電力設備新能源行業2021年10月投資策略:原材料價格普漲,綠電交易利好下游運營-210930

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日期:2021-09-30 20:42:41 研報出處:國信證券
研報欄目:行業分析 王蔚祺,李恒源  (PDF) 26 頁 2,300 KB 分享者:roj****ng 推薦評級:超配
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研究報告內容
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  新能源發電:原材料價格上漲明顯,綠電交易打開運營盈利空間

  風電:風電下半年進入交付高峰期,2022年迎來平價示范項目搶裝年。http://www.fandomall.com【慧博投研資訊】海上風電即將開啟平價征程,全國十四五規劃或超40GW,風機出海與零部件國產化帶動新一輪發展機遇。http://www.fandomall.com(慧博投研資訊)

  光伏:平價延續以及分布式政策,點燃未來3年成長動力,4主線核心邏輯把握光伏投資機遇。1、光伏逆變器環節受益于國產品牌替代及出貨彈性,國內核心逆變器標的業績及市占率持續迎來雙升。2、光伏玻璃環節已逐步進入價格底部區域,光伏玻璃龍頭格局強者恒強,隨著新增裝機持續放量,玻璃環節龍頭標的或將迎來量價反轉。3、異質結設備進展超預期,進一步關注異質結單GW投資、實際量產轉換效率及良率等核心指標。4、整縣分布式發展利好戶用環節上市龍頭企業,提高運營商賽道盈利空間。多重政策利好疊加2022年上游硅料降價預期,鞏固未來3年行業景氣前景。

  新能源建設與運營:上半年風力發電利潤大幅提升,新能源運營商業績增長強勁;綠電交易打開盈利空間,新能源運營商充分受益;推動新型儲能發展、抽水蓄能建設規劃相關政策或征求意見稿相繼出爐,制約新能源發展的消納瓶頸問題或得到極大緩解,電力系統轉型建設需求旺盛,電力建設龍頭業績水平有望增厚;

  新能源汽車與鋰電:新能源車產銷旺盛,歐美銷量季節性調整

  車端:8月國內新能源車銷量32.1萬輛,同比+194%,環比+19%,大超市場預期,缺芯并未對其造成實質影響。21年8月歐洲八國新能源車銷量為11.9萬輛,同比+62%、環比-8%。8月是歐洲傳統淡季,銷量走弱符合預期。8月美國新能源車銷量為4.87萬輛,同比+69%,環比-16%。新能源車滲透率為4.4%,環比基本持平。

  投資建議:建議關注各板塊低估值高成長優質標的

  【光伏】陽光電源、中信博、海優新材;

  【風電】運達股份、天順風能、明陽智能、東方電纜、日月股份;

  【新能源建設與運營商】三峽能源、龍源電力、中廣核新能源、節能風電、江蘇新能、中國電建、中國能建;

  【鋰電】寧德時代、億緯鋰能、蔚藍鋰芯、珠海冠宇、璞泰來、天賜材料、恩捷股份、星源材質。

  風險提示:政策變動風險;原材料價格大幅波動;電動車產銷不及預期。

  

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