財信證券-行業配置及主題跟蹤周報：能耗雙控持續發酵，利好清潔能源中長期發展-210929

　　投資建議：我們判斷下半年，A股市場上面臨的系統性風險不大，并存在結構性行情。http://www.fandomall.com【慧博投研資訊】我們建議重點關注具備業績確定性的高景氣、高成長賽道以及可能成為我國經濟增長引擎的新經濟板塊，把握住結構性行情。http://www.fandomall.com（慧博投研資訊）建議配置：（1）碳中和主題?，F今中國正全力推進“碳中和”目標，風、光等清潔能源正加速替代傳統能源，可關注新能源、環保等。（2）新經濟主題。高端技術制造業可能是未來經濟增長的重要動力，建議重點關注具備國產替代加速、行業快速增長的芯片半導體、計算機軟件、高端智能制造等。（3）消費復蘇主題。隨著居民消費能力的恢復，消費大概率繼續復蘇。下半年地產竣工也將繼續回暖，可關注消費、家電板塊等。（4）生物醫藥主題。醫藥屬于具備長期價值的行業，并且在疫情完全得到控制之前，還存在著短期機會，同樣值得關注。（5）通脹主題。大宗商品方面，全球流動性充裕加上需求向好，對相關資產的量價形成有利支撐，建議關注有色、稀土的機會。

　　熱點主題聚焦：（1）能耗雙控持續發酵，利好清潔能源中長期發展。9月11日，國家發展改革委關于印發《完善能源消費強度和總量雙控制度方案》的通知。多省市受能耗雙控和供電緊張影響，限產停工，不斷推動水泥、鋁等高耗能產品價格快速上漲，其本質是缺煤限電造成的供給約束從而導致的價格上漲。短期來看，缺煤的情況暫時無法改善，高耗能產品價格仍會面臨較大上漲壓力。長期來看，“雙碳”政策將持續助力風、光等清潔能源的快速發展，建議關注：金風科技、陽光電源、固德威等相關標的。（2）國家進一步完善塑料污染全鏈條治理體系，助力塑料廢棄物回收和可降解塑料產業發展。國家發展改革委有關負責人指出，要進一步完善塑料污染治理全鏈條治理體系。我國作為塑料生產和消費大國，我國廢棄塑料回收量僅占塑料制品產量的兩成左右，因此我國塑料回收和可降解塑料產業還有很大市場空間。因此建議關注：金丹科技等相關標的。（3）中成藥省際聯盟集中帶量采購，或引發醫藥板塊新一輪降價預期。就前幾次集采經驗來看，醫藥板塊的集采政策通常會引發降價預期，引發市場產生一定震蕩。但長期來看，集采政策倒逼醫藥企業轉型和創新能力提升，有利于醫藥產業長期發展。目前來看醫藥板塊估值處于歷史相對低位，建議關注景氣度有望提升CXO和創新藥、創新器械等相關標的，如泰格醫藥、邁瑞醫療等。

　　熱點主題收益表現：本周熱點主題中，漲幅排名前五的分別為煤電重組、火電、高速公路、垃圾發電和電力股。受益于缺煤限電和大基建政策導向，相應的板塊也受到追捧。跌幅排名前五的分別是炭黑、純堿、磷化工、氫氟酸和玻璃纖維等。主要是由于前段時間持續走高，上周資金面收緊導致明顯調整。

　　上周（09月20日-09月24日），申萬一級行業中，從漲跌幅看，上周漲幅排名前五依次是公用事業、環保、房地產、交通運輸和國防軍工；跌幅前五分別是石油石化、鋼鐵、煤炭、建筑材料和銀行。從周累計凈流入看，上周累計凈流入排名前五是交通運輸、電力設備、環保、美容護理和綜合；上周累計凈流出排名前五是機械設備、銀行、非銀金融、汽車和建筑材料。

　　風險提示：政策推進不及預期；行業競爭加劇。