事件：克而瑞公布2021年9月百強房企銷售額，10強、50強、100強9月單月分別為2920億元、7728億元、9162億元，同比增速分別為-49.39%、-33.89%、-33.82%，1-9月累計銷售額分別為36201億元、80888億元、97882億元，同比增速分別為+3%、+12%、+12%。http://www.fandomall.com【慧博投研資訊】
9月單月環比下降顯著，多數房企同比下降。http://www.fandomall.com（慧博投研資訊）克而瑞公布2021年9月百強房企銷售額，10強、50強、100強9月單月分別為2920億元、7728億元、9162億元，同比增速分別為-49.39%、-33.89%、-33.82%，環比變動-12.89%、-5.55%、-5.09%。TOP10房企均同比下降。中國恒大降幅最大，為-96.26%，綠地控股以-55.54%降幅次之；碧桂園、萬科A、融創中國、保利發展、中海地產、招商蛇口單月增速分別為-34.07%、-30.33%、-33%、-30%、-37%、-20%。TOP11-20房企中，綠城中國增速最快，達到32.89%，陽光城以11.32%增速次之；其余房企均同比下降，龍湖集團、旭輝集團、中南置地、金科集團、中梁控股降幅超過30%，分別為-32.76%、-38.53%、-47.93%、-31.74%、-33.46%。1-9月，10強、50強、100強累計銷售額分別為36201億元、80888億元、97882億元，同比增速分別為+3%、+12%、+12%，較1-8月累計增速分別變動-10.40、-9.40、-9.67個pct。前35房企中，多數房企的累計同比增速均為正。從累計數據來看，房企銷售增速有所放緩。
一二線房企累計增速快于三四線房企，重點房企累計增速較1-8月有所下降。分結構來看，布局一二線、三四線為主房企單月銷售同比增速分別為-28.39%、-63.77%，環比增速分別為-4.44%、-24.80%，累計增速分別為10%、-5%，較1-8月累計增速分別減少8.36、12.39個pct。我們關注的重點房企單月同比增速為-42.74%，環比增速-9.76%，累計增速5%，較1-8月累計增速減少9.79個pct。
9月銷售單價同比增速較8月上調，權益比例較8月有所上升。根據克而瑞數據，10強、30強、50強9月單月銷售面積分別為2252.9萬平、3958萬平、4709.9萬平，同比下降46.72%、41.91%、41.14%，增速較8月分別變動-31.01、-22.05、-22.67個百分點，環比增速分別為-13.99%、-9.09%、-10.02%；9月單月10強、30強、50強銷售單價分別為12960元/平米、15409元/平米、16192元/平米，同比增速5.49%、19.10%、19.82%，較8月增速分別變動+10.29、+8.18、+11.24個百分點，環比增速分別為1.28%、1.34%、5.26%，9月銷售均價同比下降。TOP10公司9月銷售均價15393.5元/平，同比變動-4.36%，TOP10中3家公司單月銷售均價同比上升。
9月，碧桂園銷售均價8241.28元/平，同比減少458.77元/平；中國恒大銷售均價3312.50元/平，同比減少5377.33元/平；萬科銷售均價17873.94元/平，同比增加5254.62元/平；融創中國銷售均價13922.04元/平，同比減少77.96元/平；保利發展銷售均價14409.39元/平，同比減少590.61元/平；中海地產銷售均價19946.51元/平，同比增加3400.05元/平；招商蛇口銷售均價24833.33元/平，同比減少1653.39元/平；綠地控股銷售均價11076.92元/平，同比減少1048.08元/平。
權益比例看，10強、30強、50強9月權益比例分別為79.16%、69.58%、67.32%，同比分別變動+1.66、+0.35、+0.61個pct，環比變動+8.69、+4.38、+0.10個pct。
銷售目標方面。以1-9月累計完成情況看，有29家房企已經披露2021年銷售目標，除濱江集團將銷售目標下調至2020年銷售額的88%外，其余房企均在2020年銷售額基礎上上調銷售目標，其中有17家房企上調幅度超過10%，其中綠城中國上調幅度最高，達到44%。已披露銷售目標的房企平均完成度為69.89%，有12家房企完成度超過70%，其中濱江集團完成度最高，為107.3%。
投資建議：百強銷售繼續下行，在行業風險事件頻出的階段，央行例會罕見提及房地產“兩維護”，隨著杭州等多地出現土地拍賣流拍，地方政府壓力將逐漸顯現，結合宏觀經濟壓力、信用風險事件以及房價暫無上漲動力等，地方政府在限價限貸、網簽進度、按揭額度、購房資格和首付款審核等多方面都有邊際放松的空間，這是符合“房住不炒”政策下的“因城施策”，我們維持8月看好地產板塊的凈利率觸底、地產供給側改革、持倉低、估值低的四個原因，持續推薦：1）優質龍頭：金地集團、保利發展、融創中國、萬科A、龍湖集團、招商蛇口；2）優質成長：金科股份、陽光城、新城控股、中南建設、旭輝控股集團、龍光集團；3）優質物管：碧桂園服務、新城悅服務、旭輝永升服務、綠城服務、招商積余、保利物業等；4)低估價值：城投控股、南山控股等。
風險提示：房屋價格大幅下滑，房屋去化不及預期，疫情二次反彈
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