天風證券-房地產行業9月百強房企銷售點評:9月單月量價齊減,多數房企同比下降-211001

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日期:2021-10-01 22:39:43 研報出處:天風證券
行業名稱:房地產行業
研報欄目:行業分析 陳天誠  (PDF) 3 頁 321 KB 分享者:222****16 推薦評級:強于大市
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研究報告內容
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  事件:克而瑞公布2021年9月百強房企銷售額,10強、50強、100強9月單月分別為2920億元、7728億元、9162億元,同比增速分別為-49.39%、-33.89%、-33.82%,1-9月累計銷售額分別為36201億元、80888億元、97882億元,同比增速分別為+3%、+12%、+12%。http://www.fandomall.com【慧博投研資訊】

  9月單月環比下降顯著,多數房企同比下降。http://www.fandomall.com(慧博投研資訊)克而瑞公布2021年9月百強房企銷售額,10強、50強、100強9月單月分別為2920億元、7728億元、9162億元,同比增速分別為-49.39%、-33.89%、-33.82%,環比變動-12.89%、-5.55%、-5.09%。TOP10房企均同比下降。中國恒大降幅最大,為-96.26%,綠地控股以-55.54%降幅次之;碧桂園、萬科A、融創中國、保利發展、中海地產、招商蛇口單月增速分別為-34.07%、-30.33%、-33%、-30%、-37%、-20%。TOP11-20房企中,綠城中國增速最快,達到32.89%,陽光城以11.32%增速次之;其余房企均同比下降,龍湖集團、旭輝集團、中南置地、金科集團、中梁控股降幅超過30%,分別為-32.76%、-38.53%、-47.93%、-31.74%、-33.46%。1-9月,10強、50強、100強累計銷售額分別為36201億元、80888億元、97882億元,同比增速分別為+3%、+12%、+12%,較1-8月累計增速分別變動-10.40、-9.40、-9.67個pct。前35房企中,多數房企的累計同比增速均為正。從累計數據來看,房企銷售增速有所放緩。

  一二線房企累計增速快于三四線房企,重點房企累計增速較1-8月有所下降。分結構來看,布局一二線、三四線為主房企單月銷售同比增速分別為-28.39%、-63.77%,環比增速分別為-4.44%、-24.80%,累計增速分別為10%、-5%,較1-8月累計增速分別減少8.36、12.39個pct。我們關注的重點房企單月同比增速為-42.74%,環比增速-9.76%,累計增速5%,較1-8月累計增速減少9.79個pct。

  9月銷售單價同比增速較8月上調,權益比例較8月有所上升。根據克而瑞數據,10強、30強、50強9月單月銷售面積分別為2252.9萬平、3958萬平、4709.9萬平,同比下降46.72%、41.91%、41.14%,增速較8月分別變動-31.01、-22.05、-22.67個百分點,環比增速分別為-13.99%、-9.09%、-10.02%;9月單月10強、30強、50強銷售單價分別為12960元/平米、15409元/平米、16192元/平米,同比增速5.49%、19.10%、19.82%,較8月增速分別變動+10.29、+8.18、+11.24個百分點,環比增速分別為1.28%、1.34%、5.26%,9月銷售均價同比下降。TOP10公司9月銷售均價15393.5元/平,同比變動-4.36%,TOP10中3家公司單月銷售均價同比上升。

  9月,碧桂園銷售均價8241.28元/平,同比減少458.77元/平;中國恒大銷售均價3312.50元/平,同比減少5377.33元/平;萬科銷售均價17873.94元/平,同比增加5254.62元/平;融創中國銷售均價13922.04元/平,同比減少77.96元/平;保利發展銷售均價14409.39元/平,同比減少590.61元/平;中海地產銷售均價19946.51元/平,同比增加3400.05元/平;招商蛇口銷售均價24833.33元/平,同比減少1653.39元/平;綠地控股銷售均價11076.92元/平,同比減少1048.08元/平。

  權益比例看,10強、30強、50強9月權益比例分別為79.16%、69.58%、67.32%,同比分別變動+1.66、+0.35、+0.61個pct,環比變動+8.69、+4.38、+0.10個pct。

  銷售目標方面。以1-9月累計完成情況看,有29家房企已經披露2021年銷售目標,除濱江集團將銷售目標下調至2020年銷售額的88%外,其余房企均在2020年銷售額基礎上上調銷售目標,其中有17家房企上調幅度超過10%,其中綠城中國上調幅度最高,達到44%。已披露銷售目標的房企平均完成度為69.89%,有12家房企完成度超過70%,其中濱江集團完成度最高,為107.3%。

  投資建議:百強銷售繼續下行,在行業風險事件頻出的階段,央行例會罕見提及房地產“兩維護”,隨著杭州等多地出現土地拍賣流拍,地方政府壓力將逐漸顯現,結合宏觀經濟壓力、信用風險事件以及房價暫無上漲動力等,地方政府在限價限貸、網簽進度、按揭額度、購房資格和首付款審核等多方面都有邊際放松的空間,這是符合“房住不炒”政策下的“因城施策”,我們維持8月看好地產板塊的凈利率觸底、地產供給側改革、持倉低、估值低的四個原因,持續推薦:1)優質龍頭:金地集團、保利發展、融創中國、萬科A、龍湖集團、招商蛇口;2)優質成長:金科股份、陽光城、新城控股、中南建設、旭輝控股集團、龍光集團;3)優質物管:碧桂園服務、新城悅服務、旭輝永升服務、綠城服務、招商積余、保利物業等;4)低估價值:城投控股、南山控股等。

  風險提示:房屋價格大幅下滑,房屋去化不及預期,疫情二次反彈

  

  

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