美爾雅期貨-PTA、MEG月報-210930

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日期:2021-09-30 21:31:19 研報出處:美爾雅期貨
研報欄目:期貨研究 徐婧,趙婷,黃益  (PDF) 21 頁 925 KB 分享者:Wsf****00
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研究報告內容
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  市場主要矛盾

  1、成本端PX:成本端來看,預計10月國際原油市場價格先跌后漲,整體或延續高位運行態勢。http://www.fandomall.com【慧博投研資訊】10月PX產量整體窄幅降低,預計PX-石腦油價差將小幅修復,PX絕對價格主要跟隨油價。http://www.fandomall.com(慧博投研資訊)

  2、供應端:PTA:10月份來看,PTA供應存在增加預期。10月初開始將有百宏提升負荷、揚子石化2#、能投、虹港陸續重啟;恒力石化3#220、5#250兩條線、福建百宏、虹港石化1#均計劃在10月份檢修。

  MEG:10月份來看,乙二醇供應端緊張格局仍將延續,國內產能受國家雙控影響,開工率仍有一定下滑空間,進口方面,原油、天然氣處于上漲趨勢中,海外裝置開工率難以提升,進口量有下滑預期。

  3、需求端:10月聚酯新裝置投產計劃存在較大不確定性,如華寶、中磊、恒鳴等。限產的現象也將維持,聚酯開機負荷或將小幅回暖,預計國內聚酯產量將窄幅上漲。

  4、關注點:原油消息面以及庫存,產業鏈裝置檢修及投產,限電限產政策,訂單情況,海外裝置復工

  10月核心觀點

  PTA:成本支撐依舊存在,10月份PTA裝置重啟與檢修并存,預計重啟量占上風;下游聚酯及終端限產裝置尚未有明確恢復日期,且不排除仍有繼續減產的可能性,需求端依舊偏弱。成本及供需博弈,成本底部支撐穩固,預計10月PTA高位調整為主。

  MEG:目前主導乙二醇趨勢的主要邏輯是供應情況的變化,由于雙控政策的影響,國內乙二醇開工率出現下滑,進口方面受到原油、天然氣上漲影響,開工情況仍然沒有明顯好轉,10月份進口量預期仍然處于偏緊格局,供應端緊張局面暫難改變,乙二醇偏強格局仍將延續。

  PF:10月仍處于傳統需求旺季,市場對于滌綸短纖市場剛需仍有所期待。成本支撐預期依舊偏強,且限電政策不明朗的情況下短纖供應維持低位,疊加目前現貨加工費處于跌無可跌的狀態,后續加工費空間有望逐步修復,絕對價格存上漲預期。

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