天風證券-三安光電-600703-擴產+持股計劃展現信心,Mini LED行業快速滲透-210930

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日期:2021-09-30 22:38:55 研報出處:天風證券
股票名稱:三安光電 股票代碼:600703
研報欄目:公司調研 潘暕,許俊峰  (PDF) 3 頁 250 KB 分享者:不**動 推薦評級:買入
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研究報告內容
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  事件:公司于9月29日發布公告,公司擬非公開發行A股股票募集資金總額不超過790,000.00萬元,擬投入募集資金69億元進入湖北三安光電有限公司Mini/Micro顯示產業化項目,擬投入10億元用以補充公司流動資金。http://www.fandomall.com【慧博投研資訊】同日公司發布第四期員工持股草案,公司員工籌集不超過16億元。http://www.fandomall.com(慧博投研資訊)

  點評:我們認為此次定增擴產項目將幫助公司推進產品結構升級轉型。公司作為全球Mini LED的核心供應商之一,可利用自身化合物半導體領域的技術優勢和Mini/Micro LED領域的長期積累,把握快速發展的市場機遇。此外看好此次員工持股計劃對員工的激勵作用,同時也展示了公司對未來發展的強烈信心。

  定增擴產助力公司抓住市場機遇,此次募集資金擬主要用于建設“湖北三安光電有限公司Mini/Micro顯示產業化項目”,項目建成后生產Mini/Micro LED氮化鎵芯片、Mini/Micro LED砷化鎵芯片、4K顯示屏用封裝三大產品系列,系公司在高端LED領域的核心戰略規劃之一。項目將建設形成具有自主知識產權、掌握核心技術、掌握行業話語權、具有重要國際影響力的Mini/Micro LED顯示產業生產基地。公司將擴大Mini/Micro LED產能規模、銷售占比和成本優勢,把握Mini/MicroLED快速發展的市場機遇。

  Mini/Micro LED進入加速滲透階段,公司提前布局優勢顯現。多品牌加快布局Mini/Micro LED,蘋果2021年4月推出Mini LED背光的iPad Pro,系蘋果首款搭載Mini LED的產品;三星2018年首次推出Micro LED的商用顯示屏,并于2020年12月推出新款Micro LED電視;飛利浦、TCL、聯想、小米、康佳、海信、LG均推出了Mini LED背光系列的電視。在Mini/Micro LED領域,公司作為國內較早進入并持續布局的企業,現已成為目前業內主流的產品供應商。未來伴隨著Mini/Micro LED產業化推進,公司將持續獲取更多優質客戶資源,擴大客戶優勢。

  分享遠期收益,將團隊和企業戰略目標進行深度綁定,此次員工持股計劃出資員工約3228人,將于股東大會審議通過6個月內完成股票購買。本計劃鎖定期12個月,存續期36個月。以此次員工持股計劃的總規模不超過160,000萬元及公司2021年9月27日的收盤價每股33.77元測算,本員工持股計劃所能購買和持有的標的股票數量上限約為4,737.93萬股,約占公司現有股本總額的1.06%。在此次計劃中,公司董事、監事和高級管理人員共9人占本員工持股計劃總份額的比例為15%。本員工持股計劃的股份來源為通過二級市場購買等法律法規許可方式取得公司A股股票??春么舜螁T工持股計劃對公司團隊的激勵作用,公司通過分享企業遠期收益的方式來激勵員工主動性。

  投資建議:2021-2022年預計實現歸母凈利潤24.69和32.53億元,給予目標價58.09元,維持“買入”評級。

  風險提示:Mini LED/Micro LED項目建設進度不及預期、Mini LED/Micro LED后期的產能爬坡速度不及預期、股權持有效果不及預期、Mini LED下游需求不及預期

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