湘財證券-基金研究:ETF與指數成分股套利研究-210929

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日期:2021-09-29 16:39:00 研報出處:湘財證券
研報欄目:基金頻道 秦川  (PDF) 22 頁 816 KB 分享者:suk****n0
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研究報告內容
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  ETF概覽

  目前國內以上證50指數為跟蹤對象的ETF一共有8只,目前均在存續中,華夏上證50ETF的成立時間最長、規模最大;以滬深300指數為跟蹤對象的ETF一共有20只,除鵬華滬深300ETF(159927.SZ)已到期外,其他19只目前均在存續中,華泰柏瑞滬深300ETF的成立時間最長、規模最大。http://www.fandomall.com【慧博投研資訊】82.51%的時間段上證50ETF的折溢價率維持在-0.1%~0.1%,70.23%的時間段滬深300ETF的折溢價率維持在-0.1%~0.1%,整體上ETF對于指數的跟蹤較好。http://www.fandomall.com(慧博投研資訊)

  ETF套利成本測算

  在進行ETF套利時,套利成本是需要重點考慮的因素。ETF套利成本主要包括固定成本與浮動成本,固定成本主要包括ETF申購費、ETF贖回費,以及ETF與股票買賣的印花稅、過戶費、經手費、證管費和交易費,浮動成本包括買賣等待成本和買賣沖擊成本。對于浮動成本的測算結果表明:上證50及滬深300的指數成分股的加權平均浮動成本均大于對應ETF的浮動成本,滬深300指數成分股的加權平均浮動成本大于上證50指數成分股的平均浮動成本。

  ETF套利策略實證

  本文主要研究了上證50ETF與滬深300ETF在發生大幅折溢價時,結合指數成分股,可能出現的套利機會。在2020年9月1日至2021年8月30日,上證50ETF折價套利一共出現了8天,溢價套利一共出現了5天;滬深300ETF折價套利一共出現了11天,溢價套利一共出現了9天。上證50ETF折價套利的平均收益為0.5977%,溢價套利的平均收益為0.8578%;滬深300ETF折價套利的平均收益為2.9599%,溢價套利的平均收益為4.4749%。

  風險提示

  研究結果基于歷史數據,不保證未來持續有效。

  

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2021-09-10 基金頻道 作者:秦川 10 頁 分享者:leel******lee
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