財信證券-基金市場深度報告:70 頁深度全面梳理基金投顧策略/方案-210930

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日期:2021-09-30 17:32:12 研報出處:財信證券
研報欄目:基金頻道 劉鋆,燕軼純  (PDF) 71 頁 1,190 KB 分享者:shan******ren
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研究報告內容
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  投資要點

  政策回顧及試點機構:基金投顧業務,指接受客戶委托,與客戶簽訂基金投顧服務協議,按協議約定提供基金投資組合策略建議,代客戶作出具體基金投資品種、數量和買賣時機的決策,并代客戶執行基金產品申購、贖回、轉換等交易申請。http://www.fandomall.com【慧博投研資訊】2019年10月中國證監會發布《關于做好公開募集證券投資基金投資顧問業務試點工作的通知》,截至目前已有54家(22家基金/26家券商/3家第三方/3家銀行)基金投顧業務試點機構。http://www.fandomall.com(慧博投研資訊)

  基金投顧業務試點之觀點梳理:1、基金公司、券商是目前基金投顧試點的主流機構?;蛞驑I務及人員的多頭監管、基金投顧方案與銀行理財在部分領域的產品交叉、基金投顧方案的投資風險以及證監會、銀保監會的監管場景考慮,目前監管層對銀行開展基金投顧業務資格試點持相對謹慎態度,兩批試點機構中僅首批試點有三家銀行,且展業進度一般。2、基金投顧策略/方案設計包裝差異化較大,是業務的競爭重點之一。目前全市場較為主流的、也是試點機構基本都會上線的策略/方案設計有兩大類,分別是固收類和權益類(根據不同目標收益、資產配置比例等可衍生)。各機構業務開展在展業平臺、產品管理、決策形勢等方面也有一定差異。3、試點機構及部分基金投顧策略/方案比較:1)首批試點基金公司5家,南方、華夏、中歐有投顧IP且產品矩陣均較完善;基金投顧策略/方案數量方面,上述3家機構的策略/方案梳理較多且底層基金篩選均基于全市場產品;上述3家機構均有較完善的養老場景策略/方案。2)第二批試點基金公司展業進度有較大差異,廣發基金、銀華基金展業進度相對較快。3)首批試點7家券商基本都有基金投顧業務IP;申萬宏源在第三方平臺上線的方案基于全市場產品且配置差異化大;華泰策略/方案管理采用主動+量化;國泰君安上線的16款策略/方案中有7個是行業主題類方案;中金證券的9款“加力”系列基金投顧策略/方案(有港股、滬深300、中證500方案)。4)3家試點的第三方平臺展業各有特征。騰安基金主要通過騰訊理財通小程序展業,策略/方案均是與首批試點基金公司合作。盈米基金主要通過且慢平臺展業,4個場景10款基金投顧策略/方案,產品形式差異化大。螞蟻財富通過自身官方平臺展業,與先鋒領航合作的基金投顧策略/方案均基于VCMM模型。支付寶平臺與螞蟻財富同屬阿里系,支付寶-投顧管家上線了全市場30余款主流的基金投顧策略/方案。5)華夏、中歐的養老策略體系相對完善,華夏的教育策略體系相對完善,國泰君安的主題策略體系相對完善,中歐的止盈策略體系相對完善。6)偏固收:易方達、申萬宏源、銀河產品占比相對較高,易方達、南方、嘉實、先鋒、申萬可選產品相對較豐富。偏權益:首批試點基金公司選擇普遍較多,其中以南方、中歐、華夏為代表,此外中金、廣發亦有亮點。

  特別說明:1)本報告提及的具體基金投顧策略/方案,僅作分析之用,不代表推薦等投資建議;2)因平臺差異以及獲取信息渠道所限,本報告中關于基金投顧策略/方案的數量及其他統計,或有出入。

  風險提示:歷史數據不代表未來業績;基金投顧策略/方案的底層基金為非保本產品,極端情況下可能存在無法完全回收本金的情形;底層基金及基金投顧策略/方案受宏觀環境、市場波動、產業政策、風格轉換等多重因素影響,存在一定波動風險。

  

  

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