新加坡交易所-REIT觀察：專注中國市場的S~REIT呈現抗壓性，國內地產成為市場焦點-210927

　　過去一周，中國房地產和物業相關股票成為熱門話題，投資者對其仍然保持謹慎態度，并持續關注最新動態。http://www.fandomall.com【慧博投研資訊】

　　新加坡有四只REIT的全部資產組合位于中國—凱德商用中國信托、砂之船房地產投資信托、運通網城房地產投資信托和北京華聯商業信托。http://www.fandomall.com（慧博投研資訊）

　　與中國物業類股票的波動相比，過去一周，這四只S-REIT的平均價格回報率為-0.9%。

　　今年迄今，這四只REIT的平均總回報率為8.0%，平均派息率為6.1%，平均資產負債率為34.1%，略低于該板塊37.4%的平均水平。

　　監管規定的S-REIT的負債率上限為50%。

　　凱德商用中國信托（CLCT）是專注中國市場的最大的多元資產S-REIT，自今年早期以來，該信托已將投資力度從單純的零售類REIT擴大至由零售和商業園區組成的多元資產組合。

　　該信托的發起人是全球領先的房地產投資管理公司—凱德投資公司，該公司于上周在新交所上市。

　　凱德商用中國信托的資產負債率為35.9%，平均到期期限為3.80年，絕大多數再融資要求于2021年完成。

　　該信托有78%的定期貸款采用固定利率，并對沖了約55%的未分配收入，以減少外匯波動。

　　砂之船房地產投資信托是亞洲首只奧特萊斯購物中心REIT，在重慶、璧山、合肥和昆明經營4家奧特萊斯購物中心。

　　該REIT的資產負債率在S-REIT板塊中最低，為27.8%，這為潛在收購提供了充足的債務上升空間。

　　截至2021年6月30日，砂之船房地產投資信托的平均債務期限為1.7年，利息保障倍數為4.5倍，相比2020年12月31日的4.0倍有所提高。

　　該REIT的加權平均債務成本從2020上半年的5.3%/年降至2021上半年的4.4%/年。

　　運通網城房地產投資信托擁有多元化資產組合，主要用于杭州和武漢電子商務產業集群的電子商務、供應鏈管理和物流等領域。

　　該REIT的資產負債率為37.6%，加權平均債務期限為1.13年，利息保障倍數為2.86倍。

　　該信托管理人在最新財務業績報告中表示，將繼續積極探索資金來源和對沖工具，并使其更加多元化，以優化該信托資本結構。

　　北京華聯商業信托亦擁有多元化資產組合，其在北京、成都、合肥、西寧和大連擁有六處零售類物業。該信托的資產負債率為34.9%。

　　北京華聯商業信托的平均債務成本為3.7%，利息保障倍數為2.6倍。

　　該信托80%以上的借款以新幣和美元計價，約60%的離岸貸款通過利率掉期進行對沖。

　　REIT觀察是新加坡《商業時報》的每周專欄，點擊此處閱讀原版。