華鑫證券-兩融策略日報：A股反彈有望持續-210923

　　雙融余額

　　截至9月22日，上交所融資融券余額報10246.82億元，較前一交易日增加48.83億元；深交所融資融券余額報8738.73億元，較前一交易日增加17.82億元；兩市合計18985.55億元，較前一交易日增加66.65億元。http://www.fandomall.com【慧博投研資訊】

　　最新觀點

　　本周三，A股兩市股指低開高走，上證指數午后翻紅，截止收盤，上證指數漲0.40%，深證成指跌0.57%，創業板指跌0.91%，滬深300跌0.70%，上證50跌1.25%，中證500漲0.79%，兩市上漲家教為2146家，高于上周均值1789，同時高于前一交易日1767。http://www.fandomall.com（慧博投研資訊）漲停家數為124，高于上周均值82，同時高于前一交易日62。兩市成交額11522.81億元，連續44個交易日破萬億。A股如期觸底反彈，但兩市成交金額大幅縮小，可見場內抄底的意愿并不強勁，整體呈現出謹慎的狀態，但由于節前的接連調整，為市場打開了做多空間，同時流動性舒適的預期依然在9月22日以利率招標方式開展了600億元7天期和600億元14天期逆回購操作，Wind數據顯示，今日300億元逆回購到期，因此單日凈投放900億元。結合9月18日，央行在公開市場跨季資金連續第二日千億投放，令資金面繼續向好改善，主要回購利率普降，資金呵護的特征明顯，因此我們認為短期而言市場仍將大概率維持上行的節奏。

　　主題追蹤

　　今日關注：有色金屬、電力、煤炭（關注標的僅為當日看好）

　　1、有色金屬行業：當地時間9月22日晚美聯儲公布9月議息會議報告，9月依然保持購債規模不變，或直到2022年中結束購債，全球大宗商品應聲上漲。在全球經濟體不均衡復蘇背景下，各國基建復蘇、新能源產業快速增長以及新冠病毒擾動全球物流的多重影響下，有色金屬需求迅速攀升，而供應端受制于資源產能釋放慢，有色金屬各品種出現不同程度漲價，行業景氣度及企業盈利能力明顯走強。據中國有色金屬工業協會發布上半年有色工業經濟運行情況數據，今年上半年，規模以上有色金屬工業企業(包括獨立黃金企業)實現利潤總額1639.7億元，同比增長224.6%。建議關注：中國鋁業（601600）、錫業股份（000960）。

　　2、電力行業：近日，發改委印發《完善能源消費強度和總量雙控制度方案》。方案提出，鼓勵地方增加可再生能源消費。根據各省(自治區、直轄市)可再生能源電力消納和綠色電力證書交易等情況，對超額完成激勵性可再生能源電力消納責任權重的地區，超出最低可再生能源電力消納責任權重的消納量不納入該地區年度和五年規劃當期能源消費總量考核。建議關注：國電電力（600795）、內蒙華電（600863）。

　　3、煤炭行業：動力煤當前產地供應持續緊張，價格持續上漲。供給方面，陜西榆林地區停產煤礦陸續復產，鄂爾多斯少數煤礦缺票或檢修暫停生產，產地產能雖有釋放，但是整體增產效果不及預期。需求方面，工業生產的黃金期到來，建筑行業進入趕工期，水泥、化工、鋼鐵等行業啟動，終端需求強勁，華東、南方電廠存煤可用時期在兩周以內，處于較低水平，同時，北方冬儲民用需求也持續增多。目前產地產能釋放增量不能滿足需求，預計動力煤價仍將偏強運行。建議關注：平煤股份（601666）、露天煤業（002128）。

　　風險提示：疫情未能得到有效控制、宏觀經濟意外下滑、流動性緊縮加劇、行業政策低于預期。