南華期貨-2021年期權策略四季度展望:多事之秋-210930

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日期:2021-09-30 13:38:08 研報出處:南華期貨
研報欄目:期權研究 周小舒,王茜  (PDF) 33 頁 1,484 KB 分享者:jew****ng
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研究報告內容
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  四季度我們重點推薦投資者構建金融期權認購熊市價差策略、玉米看漲期權熊市價差策略以及甲醇看跌期權牛市價差策略。http://www.fandomall.com【慧博投研資訊】

  金融期權基本面情況,三季度,全球經濟增速有所放緩,8月份,我國官方制造業PMI由上月的50.4回落至50.1,非制造業PMI由上月的53.3大幅回落至47.5。http://www.fandomall.com(慧博投研資訊)8月份美國私營部門就業崗位環比增加了37.4萬個,顯著低于市場預期的50萬個。美聯儲對于貨幣政策的態度逐漸轉鷹,強化了市場對美聯儲縮減購債規模將早于預期的看法,令美債收益率升勢加速。我國多地限電限產或壓低經濟增速。預期四季度,上證50和滬深300將維持弱勢震蕩走勢。建議投資者構建金融期權認購熊市價差策略。

  玉米期權基本面情況,從供需角度看,新作方面,新作面積預期增加,東北主產區的夏玉米逐步上市,玉米市場供應將持續增加。當前下游深加工企業開機率低于平均水平,整體盈利水平處于較低水平,短期飼料及養殖等企業消費未見好轉,對玉米價格提振不足,補庫力度相對有限。預期玉米價格維持弱勢震蕩走勢。建議投資者繼續持有玉米看漲期權熊市價差策略。

  甲醇期權基本面情況,從估值層面,考慮到動力煤的緊缺以及隨著冬季逐步接近環比緊張的情況,以及今年整體以來雙控政策大方向上的嚴格性,我們認為煤化工總體仍然是易漲難跌。目前電力緊張,動力煤矛盾預期短期不會緩解。預期四季度甲醇價格易漲難跌。建議投資者構建甲醇看跌期權牛市價差策略。

  

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