銀河證券-建材行業動態報告：行業仍處于高景氣階段-211008

　　行業PMI仍處于榮枯線之上。http://www.fandomall.com【慧博投研資訊】9月非金屬礦物制品PMI指數為51.2，仍處于榮枯線之上，但比上月下降1.2個百分點，比去年同期下降2.8個百分點。http://www.fandomall.com（慧博投研資訊）新訂單指數為45.6，比上月下降5.2個百分點，比去年同期下降14.3個百分點，回落較大。出口訂單指數為59.0，比上月上升8個百分點，比去年同期上升2.1個百分點。

　　建材行業仍處于高景氣階段。1-8月份規模以上建材行業實現營業收入同比增長約17.6%，比2019年同期增長21.2%；實現利潤總額同比增長14.7%，比2019年同期增長16.8%。在各細分行業中，營業收入保持同比增長的有水泥、平板玻璃等行業。利潤總額保持同比增長的有非金屬礦、平板玻璃等行業。

　　水泥、玻璃行業產量仍維持增長。2021年8月水泥單月產量2.15億噸，環比增加4.54%，同比減少5.2%。1-8月全國水泥累計產量15.73億噸，同比增長8.30%。9-11月為往年施工旺季，水泥市場需求有望提升，此外，下半年多省市大型基建項目繼續推進并有望落地，為后續水泥市場需求提供較強支撐?？春萌A東、華南等區域龍頭。2021年8月單月平板玻璃產量8,886萬重量箱，同比增長9.4%。1-8月平板玻璃累計產量6.88億重量箱，同比增長11%，玻璃產量維持高增長?？⒐ざ嘶嘏詫⒊掷m，為玻璃市場需求提供支撐。

　　投資建議：2021年四季度建材行業主要關注以下投資方向：（1）受益于行業集中度提升的消費建材龍頭：北新建材（000786.SZ）、東方雨虹（002271.SZ）、科順股份（300737.SZ）、凱倫股份（300715.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、永高股份（002641.SZ）。（2）最受益于全球經濟復蘇的順周期玻纖龍頭：中國巨石（600176.SH）。（3）多業務布局的平板玻璃龍頭旗濱集團（601636.SH）、南玻A（000012.SZ）。（4）水泥行業區域龍頭華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。

　　風險提示：行業新增產能超預期的風險；原材料價格漲幅超預期的風險等。