美爾雅期貨-油粕月報：短期成本端分化，油粕延續油強粕弱格局-210930

　　國外方面，美豆優良率基本面符合預期，開局收割進度略快于預期，美灣大豆出口恢復，生柴摻混任務調低主要在燃料乙醇；巴西新季大豆開始播種，干旱或影響播種進度，9月出口預估下調；阿根廷大豆出口進度略慢于去年同期；等待季末庫存報告及USDA10月報告公布，美豆低位調整為主。http://www.fandomall.com【慧博投研資訊】9月馬棕出口增加、產量降幅縮窄，印度9月進口預期大增，產地棕櫚油庫存尚無明顯壓力，馬盤棕櫚油延續高位偏強走勢。http://www.fandomall.com（慧博投研資訊）

　　國內方面，油廠大豆庫存高位回落，且9-10月大豆到港量偏低；油廠大豆壓榨開機率下滑。豆粕庫存回落至85萬噸附近，豆油庫存90萬噸以下，棕油庫存40萬噸左右，環保限電部分地區油廠停機或進一步收縮豆油及豆粕供給；現貨方面，豆粕總成交清淡，油脂成交尚可。

　　綜上所述，美豆進入收獲期，巴西新季大豆種植持續推進；馬棕產量恢復緩慢仍是焦點；短期成本端劈叉，傳導至國內油粕影響略有差異。四季度國內油脂消費旺季且低庫存仍有支撐，短期延續油強粕弱格局。關注節日期間外盤走勢及USDA月報季報。