華鑫證券-兩融策略：節前A股布局期-210927

　　最新觀點

　　節前投資者交易情緒明顯降低，雖然成交金額依然維持萬億之上，但相較之前明顯開始有所萎縮，根據過去5年歷史行情推演，長假前大概率處于布局期，難有大的趨勢性機會，節后受宏觀流動性仍處于階段性寬裕的窗口，場內微觀流動性的改善，有望產生新的行情機會。http://www.fandomall.com【慧博投研資訊】

　　兩融市場概況

　　本期（9月20-24日）因端午節小長假僅有3個交易日，市場波動加劇，但各大指數周漲跌幅不一，其中上證綜指、深證成指較前期下跌0.02%和0.01%，創業板指則較前期上漲0.46%。http://www.fandomall.com（慧博投研資訊）周成交量繼續保持高位，本期成交量2951.74億股，周成交額3.76萬億元，日成交量持續超萬億，日均成交量983.91億股，同比下降8.55%；日均成交量1.25萬億元，同比下降12.45%。滬深兩市雙融余額較前期有所回升，截止21年9月24日滬深兩融余額為1.90萬億元，環比增加0.18%，其中融資余額環比增加0.14%至1.73萬億元，期間融資凈買入24.32億元；融券余額1633.37億元，環比增加0.61%，融券余量120.25億股，環比增加1.89%。從兩市來看，滬市兩融余額較前期增加0.41%至10239.70億元；深市兩融余額則較前期下降0.09%至8713.46億元。

　　關于ETF的融資融券市場，截止2021年9月24日共有標的146只，較上期持平。ETF兩融余額為1886.57億元，環比減少6.40億元；其中融資余額環比減少9.62億元至1643.90億元；融券余額環比增加3.21億元至242.67億元。目前兩融余額前3位分別是華安黃金ETF、易方達黃金ETF和華夏恒生ETF。南方中證500ETF是上周融資凈買入額最多的ETF，融資凈買入0.81億元；南方中證500ETF也是上周融券凈賣出額最大的ETF，融券凈賣出3.17億元。

　　風險提示

　　宏觀經濟增速不及預期、流動性緊縮加劇、行業政策低于預期、疫情未能得到有效控制。