安信證券-新三板策略報告：北交所宣布后9月審核過會16家戰投熱情高，需重視申購機會-211001

　　■精選層和北交所無縫銜接，9月審核不停擺16家公司過會：北交所成立以及精選層平移北交所等一系列新政策出臺，讓精選層擴容勢在必行。http://www.fandomall.com【慧博投研資訊】9月精選層審核上會、過會紛紛提速，全月上會及過會16家目。http://www.fandomall.com（慧博投研資訊）從過會公司畫像來看，16家過會公司2021H1平均營收1.59億元，中位數1.36億元，近兩年營收CAGR均超100%；從歸母凈利潤看，2021H1平均歸母凈利潤1,891.71萬元。從行業構成看，50%公司屬于制造業（8家），其他公司則分布在信息技術行業（5家）、科學研究與技術服務領域（2家）和環境領域（1家）。

　　■本次8家公開發行平均市盈率18X多數折價發行，建議積極關注：截至最新已有8家公司公布了發行公告，其中5家將于10月8日開放申購，3家于10月11日開放申購。從定價方式看，本批次公司都選擇了直接定價的模式。其中6家選擇了折價發行（相比于停牌前最后一日收盤價），海希通訊和禾昌聚合選擇溢價發行，但二者發行市盈率仍低于20X定價不高。本批次8家公司市盈率集中在15-21X區間內，平均市盈率18X。從精選層整體看，詢價發行企業逐漸減少，同時發行折扣率也在不斷降低。因此預計參與精選層公開發行申購的“賺錢效應”或會提升，建議選擇行業景氣度高和公司過去三年符合增速高、與可比滬深公司估值差異較大的公司，典型的如錦好醫療、海希通迅等。隨著市場關注度不斷提高，精選層及未來北交所市場或將形成良性循環。

　　■本批次戰略投資者熱情上升，每家掛牌公司至少獲得四家戰投青睞：從精選層角度看，首批公司戰投參與程度最低，平均每家公司有1.6家戰投投資，第二批開始平均戰投參與度有所提高，但是戰投參與波動性較大。本批次公司戰投整體參與度較高，每家掛牌公司至少獲得了4家戰投參與，說明本次精選層掛牌公司整體質地較好，戰投參與熱情有所提高。從戰投角度看，青島晨融資本最為活躍，本次8家企業當中，投資了6家；嘉興金長川、青島穩泰等戰投也投資了多家公司。

　　■新三板掛牌共計7255家，近一周新掛牌1家：一周市場成交額86.26億元，新三板掛牌公司共計7255家，過去一周新掛牌3家，摘牌9家。分層來看：精選層66家，創新層1247家，基礎層5942家。估值方面，精選層PE(TTM)均值42.47倍，中值28.51倍。

　　■風險提示：政策風險、流動性風險、公司盈利風險